ペーパーは下記プレスリリース内にリンクあり。
https://www.dtcc.com/news/2020/may/18/dtcc-unveils-proposals-to-explore-further-digitalization
現状の課題：
- プライベート市場
- 手作業
- 紙ベースで所有権移転
- 高コスト、間違えやすい
- 市場の断片化
- サイロ化されたソリューション
- 業界標準の欠如
- 非効率な適格性チェック
- 課題毎に特有のコンプライアンスチェック
- 後出し、受動的な対応
- 手作業
- トークン化アセット
- パブリック・ブロックチェーン
- スマートコントラクトの未熟さ
- スループットの問題
- 規制可能かの不確かさ
- パブリックチェーンの信頼度の低さ
- 秘密鍵の盗難・紛失
- 信頼できるサービス提供者
- 規制下でのサービス提供の経験が限定的
- 企業向けインフラの欠如
- パブリック・ブロックチェーン
対象業務：
- プライマリー・マーケットでの発行業務
- トークン化された証券のコンプライアンスチェック（適格投資家チェック）
- 正しいと信頼できる記録
- アセットのライフサイクル・マネジメント
フェーズ切り：
- Phase 1（12週間）
- プロトタイプ開発
- パブリック・イーサリアム上でトークンの生成と移動を記録
- オフチェーンで別途所有権を記録
- リアルタイムにコンプライアンスと適合性チェック（コンプライアンス・オラクルと呼ばれる機能）
- 追加でDLTとの統合（Fabricは済、Cordaは対応中）
- データベースにAWSのQLDBを活用
- 発行者と投資家の事前登録
- REST API経由でオフチェーン・システムと統合
- 全体をWhitney Private Market Networkと呼ぶ
- セカンダリー・マーケットでのマッチングはATSと呼ばれるシステムで使う（投資家は買い注文と売り注文をATSに投げる）
- Phase2
- 参加者によるテスト
- Phase3
- プロトタイプの展開
プロトタイプの目的：
- 細かな話よりざっくりしたコンセプトの検証を優先
- 課題の定義
設計上の前提：
- Regulation D (レグディー)の株式（SECに登録せずに資金調達出来る）
- 課題の定義
プロトタイプのメリット：
- コンプライアンス、適格性チェックをオフチェーンにしているので柔軟に対応できる（スマートコントラクトに修正を入れなくて良い）
- 投資家にリアルタイムで株のオーナーシップを見せられる
- コンプライアンス・オラクルがあるので、セカンダリー・マーケットで取引されても、なおコンプラ遵守を維持できる
- Investor Registryという集中型登録簿があるので、投資家をホワイトリストで管理できる。
- オフチェーンでの取引記録があるので、パブリック・イーサリアムの決済完了性の問題をクリアー出来る、予測不可能な処理時間と取引コストの問題も。
パブリック・イーサリアムの問題点：
- 処理時間のバラツキが激しい。数秒で終わるときもあれば、15分それ以上掛かるときもある。
- 同様に取引コストもバラつきがある。金融機関は取引コストの見積もりとバジェットが必要。
- 企業向けの場面では向かない機能が多い。