ブロックチェーンのインサイト(ド)

ペーパーは下記プレスリリース内にリンクあり。

https://www.dtcc.com/news/2020/may/18/dtcc-unveils-proposals-to-explore-further-digitalization

現状の課題：

• プライベート市場
  • 手作業
    • 紙ベースで所有権移転
    • 高コスト、間違えやすい
  • 市場の断片化
    • サイロ化されたソリューション
    • 業界標準の欠如
  • 非効率な適格性チェック
    • 課題毎に特有のコンプライアンスチェック
    • 後出し、受動的な対応
• トークン化アセット
  • パブリック・ブロックチェーン
    • スマートコントラクトの未熟さ
    • スループットの問題
  • 規制可能かの不確かさ
    • パブリックチェーンの信頼度の低さ
    • 秘密鍵の盗難・紛失
  • 信頼できるサービス提供者
    • 規制下でのサービス提供の経験が限定的
    • 企業向けインフラの欠如

対象業務：

• プライマリー・マーケットでの発行業務
• トークン化された証券のコンプライアンスチェック（適格投資家チェック）
• 正しいと信頼できる記録
• アセットのライフサイクル・マネジメント

フェーズ切り：

• Phase 1（12週間）
  • プロトタイプ開発
  • パブリック・イーサリアム上でトークンの生成と移動を記録
  • オフチェーンで別途所有権を記録
  • リアルタイムにコンプライアンスと適合性チェック（コンプライアンス・オラクルと呼ばれる機能）
  • 追加でDLTとの統合（Fabricは済、Cordaは対応中）
  • データベースにAWSのQLDBを活用
  • 発行者と投資家の事前登録
  • REST API経由でオフチェーン・システムと統合
  • 全体をWhitney Private Market Networkと呼ぶ
  • セカンダリー・マーケットでのマッチングはATSと呼ばれるシステムで使う（投資家は買い注文と売り注文をATSに投げる）
• Phase2
  • 参加者によるテスト
• Phase3
  • プロトタイプの展開

プロトタイプの目的：

• 細かな話よりざっくりしたコンセプトの検証を優先
• 課題の定義

設計上の前提：

• Regulation D (レグディー)の株式（SECに登録せずに資金調達出来る）
• 課題の定義

プロトタイプのメリット：

• コンプライアンス、適格性チェックをオフチェーンにしているので柔軟に対応できる（スマートコントラクトに修正を入れなくて良い）
  • 投資家にリアルタイムで株のオーナーシップを見せられる
• コンプライアンス・オラクルがあるので、セカンダリー・マーケットで取引されても、なおコンプラ遵守を維持できる
• Investor Registryという集中型登録簿があるので、投資家をホワイトリストで管理できる。
• オフチェーンでの取引記録があるので、パブリック・イーサリアムの決済完了性の問題をクリアー出来る、予測不可能な処理時間と取引コストの問題も。

パブリック・イーサリアムの問題点：

• 処理時間のバラツキが激しい。数秒で終わるときもあれば、15分それ以上掛かるときもある。
• 同様に取引コストもバラつきがある。金融機関は取引コストの見積もりとバジェットが必要。
• 企業向けの場面では向かない機能が多い。